La banque s´offre une 12eme succursale dans la capitale vaudoise permettant d´acueillier jusqu´à une centaine de collaborateurs

Wegelin vise les institutionnels depuis les terres lausannoises

Active Indexing vis à investir dans des pays et dans des secteurs globaux qui se trouvent dans un cycle de hausse.

Revolution dans les strategies indicielles

Giulio Haas fragt in der Sonntagskolumne nach der Sicherheit unserer Renten.

Wie sicher sind unsere Renten?

Wir vergessen, dass es neben den 300 Millionen US-Bürgern Milliarden von Chinesen und Indern gibt, die noch nie im Leben „zu viel“ konsumiert haben.

Hungrig auf Wohlstand

Der heutigen Generation fehlt es an einschlägig negativer Inflationserfahrung, und die Machbarkeitsapostel schwafeln selbst in akademischem Rahmen von der Möglichkeit, „ein wenig“ Inflation sei durchaus wünschenswert.

Ein wenig Inflation

Die Hedge-Funds-Branche steckt in ihrer bisher schwersten Krise. Mit durchschnittlichen Wertverlusten von 20 bis 30 Prozent hat die Branche 2008 mit Abstand die schlechteste Rendite erzielt.

Totgesagte leben länger: Darum brauchen Anleger die Branche

Seit der Verschärfung der Finanzmarktkrise sind Gegenparteirisiken wieder in den Fokus der breiten Öffentlichkeit gelangt und Thema zahlreicher Diskussionen. In den Medien wird die Rechtslage bezüglich drohender Insolvenz von Banken oft nur ungenügend und bruchstückhaft wiedergegeben. Themen wie der genaue Ablauf des Konkurses einer Bank und die damit zusammenhängende Sicherung der Einlagen der Kunden werfen, auch im Zusammenhang mit den vom Bundesrat verabschiedeten Massnahmen zur Stärkung des Finanzsystems1, Praxisfragen rechtlicher Art auf, die einer eingehenden Analyse bedürfen. Im Folgenden werden diese Themen in einem Gesamtzusammenhang dargestellt und gewürdigt.

Bankenkonkurs und Einlagensicherung

Kurze Familienferien sind angesagt, niederländische Tulpen sollen besichtigt werden. Der sekretariatsgewohnte Bankier verkündet den Seinen stolz, er werde alle notwendigen Buchungen – von der Flugreise über den Mietwagen bis zum Hotel – selber vornehmen. Übers Internet. Gesagt, getan?

Ist das der Fortschritt?

Der erzwungene, für viele offenbar überfällige Rücktritt des Vorstandschefs der Deutschen Bahn, Hartmut Mehdorn, wirft aus unbeteiligter Außensicht grundsätzlichere Fragen auf, als lediglich solche zumUmgangsstil mit den Mitarbeitern und seiner angeblichen Dickköpfigkeit.

Staat im Rücken

Es gilt, eines großen Mannes zu gedenken. Vor einer Woche verstarb in der Schweiz der frühere Generaldirektor und spätere Präsident der damaligen Schweizerischen Bankgesellschaft, RobertHolzach.

Ein Prophet weniger

Die Wirkungslosigkeit der bisher getroffenen Maßnahmengegendie Finanz- und Wirtschaftskrise ist frappierend. Tausende von Milliarden Dollar, Euround Schweizer Franken habenNotenbanken und Regierungen seit Mitte 2007 losgetreten. Der Effekt ist, gelinde gesagt, gering, oder brutaler ausgedrückt: katastrophal.

Sanieren oder zerstören

Das Schweizer Bankgeheimnis steht wieder einmal am Pranger. Die Regierungen zahlreicher Staaten haben sich mit teuren Rettungspaketen und gigantischen Konjunkturstützen in eine schwierige Lage manövriert. Die Finanzierung dieser Ausgaben ist alles andere als gesichert. Zudem ist es ja nicht so, dass diese Staaten vor diesen ausserordentlichen Ausgaben über eine solide Bilanz verfügt hätten.

Steuern erheben und Privatsphäre wahren – Das eine tun und das andere nicht lassen

Die Anleger werden mit Informationen zum Thema Fonds regelrecht überschwemmt. Banken, Fondsmessen, Ratingagenturen und die Medien bieten eine Vielzahl von Informationen an, die die Fondsauswahl auf den ersten Blick vereinfachen sollten. Vielfach wird aber die Fondsanalyse auf historische Performance verkürzt, was lediglich zu scheinbarer Sicherheit bei der Fondsauswahl führt. Nur eine umfassende und systematische Vorgehensweise bei der Fondsanalyse kann die zehn häufigsten Fehler bei der Fondsauswahl weitgehend eliminieren.

Die 10 häufigsten Fehler bei der Fondsauswahl

Der Status von Ländern wie Italien, Griechenland und dergleichen als Schuldner innerhalb des Euro-Raums ist nicht wirklich geklärt. Zwar existiert keine formelle Beistandspflicht der Euro-Länder im Falle einer Zahlungsunfähigkeit eines Mitgliedslands.

Beistand für Euro-Länder

Seit der Übergabe von 250 Kundennamen der UBS durch die schweizerischen Behörden an das US-Justizministerium wird keine Gelegenheit ausgelassen, die Alpenrepublik von ihrem Bankgeheimnis abzubringen

Einfältige Diplomatie

Angesichts der deutlichen Kurskorrekturen an den internationalen Finanzmärkten während des vergangenen Jahres stellt sich für Anleger nicht nur die Frage, ob sie die richtige Anlagestrategie gewählt, sondern auch, ob sie mit ihrer Bank das richtige Betreuungs-Modell vereinbart haben.

Aufbewahrung – Beratung – Verwaltung. Die drei häufigsten Formen der Betreuung von Bankkunden

Die rasante Fahrt in die Wirtschaftskrise wird oft zu einseitig mit den großen Fehlinvestitionen, die das Finanzsystem über die letzten 20 Jahre aufgebaut hat, in Verbindung gebracht

Gedämpfter Konsum

Gegner des Bankgeheimnisses sagen, den Unterschied zwischen Steuerhinterziehung und Steuerbetrug könne man dem Ausland nicht erklären. Stimmt nicht, schreibt Konrad Hummler

Steuerhinterziehung ist eine lässliche Sünde

Nun haben sie wieder Oberwasser, die Fiskalpuritaner und die Steuermoralisten. Nach der „Kapitulation der Schweiz“ vor den amerikanischen Steuerbehörden stoßen sie selbstverständlich nach, sagen das lang überfällige Ende des schweizerischen Bankgeheimnisses voraus und erheben das Land zum Sündenbock, der für alles Widrige der derzeitigen Wirtschaftslage zuständig sein soll.

Den Spiess umdrehen

Nach den staatlichen Rettungsaktionen ist die Suche nach besseren Haftungsregeln ein zentrales Thema. Der Autor plädiert hier für stärker symmetrische Anreize in systemrelevanten Unternehmen.

Manager sollen es spüren, wenn der Staat helfen muss

Die Ursachen für den Ausbruch der Finanzkrisewerden immer klarer. Eine davon ist der wenig erfolgreiche Strukturwandel des Bankgeschäfts, des Kapitalmarkts und des Wertschriftenwesens in den vergangenen 30 Jahren.

Die Lehren aus der Krise

… dieses Motto scheinen sich in diesen weltwirtschaftlich turbulenten Zeiten einige Topmanager, die sich Ende Januar am World Economic Forum in Davos tummelten, zu Herzen genommen zu haben.

Bescheidenheit ist eine Zier …, Datei 2

Bernhard Madoff hat uns in Erinnerung gerufen, was ein Ponzi-Schema, ein Schneeball-System ist. Das war höchste Zeit.

Ein bösartiges System

So wie die Subprime-Krise in den USA bisher verlaufen ist, so, wie man versucht, die viel allgemeinere Kreditkrise zu bewältigen, so, wie nun mit der globalen Wirtschaftskrise umgegangen wird, zeichnet sich alles andere als ein kreativer Zerstörungsprozess nach Joseph Schumpeter ab.

Schumpeter oder Ponzi?

Der Jahresbeginn ist eine goldene Zeit für Finanzmarktpropheten. Denn bekanntermassen ist das Interesse der Anleger an Orientierungshilfen am Anfang eines neuen, frischen und unbeschriebenen Jahres besonders gross.

Aufgepasst: Die Propheten sind jetzt wieder am Werk!

Wir sind Herrn Jean-Claude Trichet von der Europäischen Zentralbank sehr dankbar für die Belehrung von vergangener Woche über konjunkturelle und monetäre Zusammenhänge.

Schönreden als Berufung

Das Finanzjahr 2008 wird als eines der turbulentesten in die Geschichtsbücher eingehen. Die Folgen der jüngsten Entwicklungen können noch nicht definitiv erfasst werden, es lohnt sich aber, sich frühzeitig von den teilweise spannenden Einzel-Ereignissen zu lösen und sich wieder grundlegenden Aspekten zuzuwenden.

Das Finanzjahr 2008 und erste Lehren aus der Krise

2008 war an den Finanzmärkten ein äusserst turbulentes Jahr. Alle wichtigen Aktienindizes haben stark an Wert verloren. Das Ausmass der Verluste erinnert an die grosse Depression der 1930er Jahre. Wie damals scheinen Staatsanleihen aktuell der einzige Ort der Sicherheit zu sein.

Anlegen in schwierigen Zeiten

Ein merkwürdiges Theater mit eigenartigen Schauspielern und unübersichtlicher Staffage hat sich in den vergangenen Wochen abgespielt: Das sind Julia Timoschenko, die seltsame Mischung zwischen Heidi und Madonna, der glatte Aal Putin, der langweilige Medwedjew, das Pokerface Juschtschenko, und, zwar nicht sehr prominent, ein von den Tschechen dirigierter europäischer Opernchor

Bedrohlicher Spuk

Als Folge der EWR-Abstimmung von 1992 liegt unser Land bezüglich der Europafrage im künstlichen Koma. Am Werk sind seither verschiedene Ärzteteams, die am Patienten herumdoktern.

Stadtstaat Schweiz

Der Betrugsfall Madoff bewegt aus verständlichen Gründen die Gemüter. Fünfzig Milliarden US-Dollar ist schon eine riesige Menge Geld! Sie soll völlig verloren sein – ausbezahlt als Quasirendite an glückliche frühere Investoren, ausbezahlt an alle möglichen Non-Profit- Organisationen, ausbezahlt wohl auch an die Familie Madoff selber.

Eine längst fällige Lektion

Minus 35 Prozent: Das ist der Leistungsausweis der Schweizer Börse im vergangenen Jahr. Die so genannte Finanzkrise hat 2008 alleine in unserem Land weit über 300 Milliarden Franken an Börsenvermögen vernichtet. Jeder Einwohner der Schweiz hat somit theoretisch mehr als 40 000 Franken verloren, Kinder und Grossmütter mitgezählt. Trotzdem hat der Schweizer Konsument die Weihnachten nach Kräften genossen, manche Geschäfte melden ein Rekordjahr.Wie geht das auf?

Gier und andere menschliche Eigenschaften, Datei 2

Durch eine gute taktische Aufteilung der Anlagegelder, die immer in eine strategische Asset-Allokation eingebunden sein muss, können Anleger Risiken reduzieren. Die praktische Umsetzung der taktischen Asset-Allokation ist aber schwierig, da sie gute Marktprognosen verlangt.

Risikoreduktion durch geschickte taktische Asset-Allokation

Les fondements théoriques du placement indiciel selon la capitalisation dumarché furent posés dans les années 50 déjà. Il fallut attendre vingt ans environ jusqu’à ce que soit développé, au début des années 70, le premier placement indiciel pur à usage commercial, et quinze à vingt ans de plus jusqu´à ce que l´on constate une influence notable sur lamajorité des investisseurs.

Révolution dans les stratégies indicielles

2008 est l´année de l´infarctus du système financier . En 2009, ce sera au tour des conséquences de cet infarctus de me nacer l´économieréelle. Avec son réseau internat ional et le poids de son système financier, la Suisse est particulièrement exposée.

De l´infarctus à la récession

Kolumne von Dr. Konrad Hummler

Zurück in der Vergangenheit

Die Wegelin-Teilhaber Otto Bruderer und Konrad Hummler verkaufen jedes Jahr zehn Prozent ihrer Anteile an Mitarbeiter.

Ausstieg mit Kalkül

Hedge Funds are increasingly consolidating their position as an independent source of return alongside traditional investments in equities and bonds. However, their heterogeneous nature and varying quality require diversification across various managers and strategies.

Are there any low-cost alternatives to traditional funds of hedge funds?

Very large volumes were invested in single-premium insurances during the late 1990s, before the re-introduction of federal stamp duty and in an interest rate environment that favoured insurance companies.

Single Premiums Have Long Ceased to be Attractive

Zu Kriegszeiten pflegt man sich zu spät und zu oberflächlich mit der Nachkriegsordnung zu befassen. Versailles bescherte Europa die labile und für Deutschland tief frustrierende Zeit zwischen den beiden Weltkriegen, Yalta den unermesslich lähmenden Kalten Krieg, und auch im Irak gab es den erfolgreichen Feldzug und das Desaster danach.

Konkurse zulassen!

So setzen Anleger den Core/Satellite-Ansatz erfolgreich in ihrer Nachhaltigkeitsstrategie ein.

Kern mit Satelliten führt zum Erfolg

Jede Investition an den Finanzmärkten ist mit Risiken verbunden. Um dagegen gefeit zu sein, wird klassischerweise in Abhängigkeit des investorenspezifischen Risikoappetits eine mehr oder weniger starke Diversifikation des Portfolios über verschiedene Assetklassen wie Obligationen, Aktien und Rohstoffe empfohlen. Die aktuellen Geschehnisse rund um die Finanzkrise zeigen aber, dass dies nicht immer ausreicht. Selbst breit diversifizierte Portfolios sind beträchtlich in Mitleidenschaft gezogen worden.Welche Alternativen bieten sich?

Volatilität – Sicherheit dank Unsicherheit

Als Folge der gegenwärtigen Finanzmarktkrise traten die Risiken, denen Bankguthaben ausgesetzt sind, in das Bewusstsein einer breiteren Öffentlichkeit. Es finden rege Diskussionen hinsichtlich der Einlagensicherung statt, der Bundesrat kündigte an, sein Massnahmenpaket sehe auch diesbezügliche Verbesserungen vor, und quer durch alle politischen Lager ist man sich einig, dass eine Optimierung nötig sei. Zwei Aspekte fanden allerdings in der bisherigen Diskussion zu wenig Beachtung: der Mechanismus der bestehenden Lösung und die Kosten einer höheren Schutzschwelle.

Einlagensicherung – Das süsse Gift der risikolosen Geldleihe

Ces dernières semaines ont été marquées par de nombreuses interventions étatiques à travers le monde visant à sauver le système financier.

La crise comme opportunité

The core satellite approach, now mainstream, has bolstered the use of structured products for tactical allocation. In order to precisely measure the portfolio’s true risk, insist on unbundling. This breaking down of structured products into their separate risk components, is also a prerequisite for their optimal use.

The truth lies in real exposure

Die Gegenparteirisiken im Zusammenhang mit Strukturierten Produkten wurden lange Zeit vernachlässigt. Seit den Turbulenzen an den Finanzmärkten sind sie vermehrt ins Zentrum des Interesses gerückt. Gerade unabhängige Vermögensverwalter haben aber dank ihres Geschäftsmodells die Möglichkeit, dieser Problematik wirkungsvoll entgegen zu treten.

Vom geschickten Umgang mit Risiken

Vom geschickten Umgang mit Risiken, Datei 2

Am vergangenen Freitag – es war kein Dreizehnter, lediglich ein Zehnter, (dennoch verloren die Börsen zwischen fünf und zehn Prozent innerhalb von wenigen Stunden) – an besagtem Freitag tat ich das, was ein anständiger St. Galler im Oktober tut. Ich ging an die Olma, um mir eine Bratwurst zu kaufen, und liess die kollernden Kurse ohne mich weiterkollern.

«Ist das aktuelle Geschehen an der Börse irrational, Herr Hummler?»

I clienti della piazza finanziaria hanno capito quel che sta accadendo e non hanno perso la calma. Se non siamo ancora alla fine del tunnel, non ne siamo nemmeno lontanissimi.

La barca tiene la rotta nella Tempesta

Les jours de négoce qui contribuent fortement à une hausse du rendement sont rares. Mais ils jouent un rôle majeur dans le rendement global.

Le market timing parfait

Les investisseurs ont découvert le côté risque des produits structurés. Cependant, ceux-ci procurent à l’investisseur une grande flexibilité dans la gestion du risque.

Les produits structurés permettent de tirer parti de la crise

Technique de gestion devenue incontournable, c’est une alternative innovante aux approches classiques

Les clés pratiques de l’approche «core-satellite» pour une meilleure gestion des risques dans le processus d’investissement (I)

L`investissement éthique (ISR) ne cesse d`accroître sa présence dans l’actualité. Selon l`European Social Investment Forum (Eurosif), le marché européen de l`ISR est évalué à plus de mille milliards d`euros en 2006.

L`integration des produits structurés dans l`investissement socialment responsable

L’acquisition par Wegelin d’un espace pouvant accueillir 100 personnes à Lausanne (LT du 2.08.08) a frappé les esprits. «Nous ne passerons pas en une année de l’effectif actuel de 40 personnes en Suisse romande à 140, mais c’est un projet pour les 5 à 10 prochaines années, déclare au Temps Adrian Künzi, associé gérant et responsable pour la Suisse romande.

Wegelin choisit des pistes de croissance originales

Lange wurde der Begriff Indexierung ausschliesslich mit der Gewichtung von Finanzanlagen nach Marktkapitalisierung in Verbindung gebracht. In den letzten Jahren wurde jedoch die Überlegenheit dieses Indexierungsansatzes zunehmend hinterfragt. Neue Ansätze wie Enhanced Indexing, Fundamental Indexing und Active Indexing sind hinzugekommen und machen der einstmals fest etablierten Norm vermehrt Konkurrenz.Umdie Vor- undNachteile der einzelnen Ansätze zu beurteilen, ist es hilfreich, zuerst ihre theoretischen Grundlagen und die Auswirkungen auf die Portfoliokonstruktion aufzuzeigen.

Revolution der Indexierungsmethoden

Die Organisation einer Bank ist neben dem Gewährserfordernis die wichtigste Bewilligungsvoraussetzung. Zudem ist die innere Organisation von Banken, namentlich die Führungs- und Kontrollprozesse, im Zuge der gegenwärtigen Krise an den Finanzmärkten in das Scheinwerferlicht einer breiteren Öffentlichkeit gelangt. Die bei der Implementierung einer Bankorganisation zu beachtenden Regeln stammen aus verschiedenen Rechtsgebieten und sind in vielfältiger Weise miteinander verzahnt.

DIE ORGANISATION VON BANKEN aus privat-, aufsichts-, straf- und standesrechtlicher Perspektive

Konrad Hummler schätzt die Finanzkrise als wirklich ernst ein. Dafür bleibt Hummler in der Diskussion über die Steueraffäre der UBS und die Gefahr für das Bankgeheimnis gelassen. Zudem plädiert er für mehr Zusammenarbeit unter den Finanzplätzen.

«Die Lage ist schlechter geworden»

Der Schweizer Privatbankier Konrad Hummler räumt auf im Deutungschaos rund um Inflation, Stagflation und Rezession und erklärt, wo genau wir eigentlich stehen.

Mehr Milch und zufriedene Gesichter

Erdöl ist ein besonderer Saft, aus diversen Gründen. Erstens wegen seiner chemischen und physikalischen Eigenschaften: Erdöl ist unglaublich dicht gespeicherte Sonnenenergie, einfach in alle möglichen Derivate aufzuspalten und enorm vielseitig in der Endverwendung. Unsere moderne Lebensweise ist weitgehend von Erdöl geprägt; keine Textilie, keine Farbe, kein Bildschirm, keine Bewegung ohne Erdöl, sozusagen. Zweitens ist Öl relativ kostengünstig zu gewinnen.

Das Investitionsdilemma im Energiemarkt

A l´image de la banque Wegelin, dont l´origine remonte au négoce du textile en 1741

Trois siècles d’Histoire ont forgé la réussite helvétique

Die aktuellen ökologischen, sozialen und wirtschaftlichen Krisen rütteln auf. Bereits vor etwas mehr als einem Jahr löste der UNO-Klimabericht nach dem wärmsten je gemessenen Winter grosse Diskussionen aus. Auch jetzt wird wieder ins Bewusstsein gerufen, dass Massnahmen zur Begrenzung der Klimaveränderung nichts an Aktualität eingebüsst haben.

Nachhaltige Anlagelösung und gute Performance – kein Widerspruch

Der starke Anstieg der Rohstoffpreise wird mit einer allgemeinen Geldentwertung oder gar Stagflation verwechselt.

Inflation: Fehlanzeige!

Er vertritt die Elite der Ostschweiz, ist aber alles andere als elitär. Bei der Wahl zum «Leader des Jahres» schwang er oben aus. Und dabei hat er von einer ganz anderen Wahl noch immer ein Trauma. Im Gespräch mit dem LEADER erklärt Privatbankier Konrad Hummler, wieso er nie in die Politik eingestiegen ist, weshalb er für einmal einem Poetry Slammer den Vorzug vor Bach gegeben hat und wieso man an seinem Fahrzeug kein Schweizerfähnchen entdecken wird.

«Auch hier bin ich schonungslos»

Ein wegweisendes Urteil des Bundesgerichts vom Frühling 2006 zur Behandlung von Retrozessionen hat in der Presse und in der Lehre eine lebhafte Diskussion ausgelöst. Ins Blickfeld rückt etwa die Frage des Umgangs mit Kommissionen für die Bestandespflege. Diese vom Fondsanbieter vergüteten Kommissionen stehen dem Vertriebsträger zu.

Transparenter Umgang mit Retrozessionen

Unser Land ist weltweit führend in Sachen innovative Finanzprodukte. Diese Faktoren erklären, wieso die Schweiz eine Schlüsselrolle spielt.

Pioniergeist fördert Innovationen

Selon François Rayroux, la fiscalité n´est pas assez attractive pour les gérants de hegde funds étrangers.

Le modèle quantitatif séduit toujours la banque Wegelin, Datei 2

La pertinence de l’utilisation systématique des produits structurés pour la gestion tactique et les avantages de la gestion quantitative comme source de surperformance

Approche “core-satellite”

Der Fall Birkenfeld trifft die UBS im dümmsten Moment. Aber Privatbankier Hummler sieht das Geschäftsmodell der Schweizer Banken deswegen nicht wirklich in Gefahr.

«Den Geheimnisschutz rigoros verteidigen»

La stratégie dite «core-satell ite» présente de nombreux atouts. En moins de dix années, cette technique est devenue incontournable dans la gestion institutionnelle.

L´approche core-satellite

Après la période boursière délicate de ce premier semestre, les avis divergent sur les techniques quantitatives de gestion.

Les plus de la gestion quantitative

Mardi 22 avril a eu lieu à Genève la première réunion du cycle de conférences intitulé “Les rencontres de la Finance et du droit bancaire” organisé par la Banque Wegelin & Co. en collaboration avec l´étude d’avocats Lenz & Staehelin.

Les rencontres de la Finance et du droit bancaire

Die moderne Finanzmarkttheorie hat das Portfoliomanagement einen grossen Schritt nach vorne geführt. Konzepte wie globale Diversifikation, Portfoliooptimierung oder Indexieren sind heute nicht mehr wegzudenken. Mit der Zeit wurden jedoch immer mehr Anomalien entdeckt, die nicht mit der modernen Finanzmarkttheorie vereinbar sind.

Paradigmenwechsel in der Finanzmarkttheorie

Mit den Turbulenzen am Finanzmarkt haben im 1. Quartal 2008 20 der 23 Märkte im MSCI-World-Index seit ihrem Höchststand mehr als 20% eingebüsst. Die meisten Börsenindizes liegen somit im Bärenmarkt- Bereich, der als kumulativer Kursrückgang von über 20% definiert wird.

Börsen stehen unter doppeltem Druck

Ce texte est paru dans la «Neue Zürcher Zeitung», dans le cadre d’une série d’articles intitulée «Was ist schweizerisch? ».

Dans l’odeur des stencils à l’alcool

I movimenti del mercato azionario nel mese di gennaio sono stati di imensioni inaspettate e repentine, cogliendo di sorpresa i manager alternativi e caratterizzandone in negativo il primo trimestre del 2008.

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Die Integration philanthropischer Vorhaben in die Vermögensplanung gewinnt an Bedeutung – auch mit niedrigeren Geldbeträgen.

Spenden wie der Milliardär Bill Gates.

Que signifie être Suisse aujourd’hui? La question a été posée au futur président de l’Association des banquiers privés, pour une série parue dans la Neue Zürcher Zeitung.

Dans l’odeur des stencils à l’alcool

Kaum zu glauben, dass hier bald eine Ausstellung namens Secrets beginnt, auch an weniger verschwiegenen Orten wäre das ja ein Widerspruch in sich. Aber, in der Tat: Es werden Dessous, Stickereien und Spitzen zu sehen sein, und das Textilmuseum in St. Gallen gewährt erste Einblicke. Ein paar Modejournalisten sind da, sie bekommen schwarze Mappen, auf denen ein Schlüsselloch zu sehen ist. Vor dem Aperitif, der hier Apéro heißt, erfahren sie vom Chef des Textilverbands, dass sich unter der geschäftigen Oberfläche der Schweizer ,,ein nicht zu verachtendes Fünklein glühender Leidenschaft‘‘ verbirgt.

Ganz offen verschwiegen

Privatbankier Konrad Hummler hält Steuerpflicht für legitim.

,,Obrigkeiten kann man betrügen

Force est de constater que les avis des différents acteurs des marchés financiers divergent largement quant il s’agit de la question de l’évolution future des investissements quantitatifs. Ces derniers ont en effet été sujets à de très importants revers depuis l’été 2007. Une telle période, bien que très mouvementée, n’en est pas moins propice à la discussion de quelques éléments cruciaux du fonctionnement de ces instruments bien spécifiques. Afin de se constituer une opinion fondée sur ce sujet, penchons-nous un instant sur les événements que nous avons dû endurer durant ces derniers mois.

Investissements quantitatifs. Quid de la situation actuelle?

Es gibt Zeiten, in denen es beinahe unmöglich scheint, wirklich «kontrazyklisch » zu handeln. Kontrazyklisch zu investieren hiesse beispielsweise, derzeit haufenweise Bankaktien zu kaufen. Dies im Glauben daran, dass die Börsen derart effizient sind, dass bereits alle Unbill, die sich in den Bilanzen von Finanzkonglomeraten künftig noch artikulieren könnte, im Kurs vorweggenommen ist. Das Problem besteht darin, dass man vor sechs oder vier Monaten und auch noch vor zwei Wochen genau gleich hätte argumentieren können und dass man seither immer wieder eines Besseren belehrt wurde. Die Kreditmarktkrise verläuft wie das Abrutschen tektonischer Platten: Eine Schicht nach der anderen kommt ins Gleiten. Wann immer man sich auf festem Grund wähnt, gerät der Boden wieder in Bewegung.

Es ist noch zu früh, um Bankaktien zu kaufen

Konrad Hummler, geschäftsführender Teilhaber der Privatbank Wegelin & Co., zum schweizer Finanzplatz, über aufstrebende Konkurrenz aus dem Ausland und das Bankgeheimnis.

Vertrauen hat höchste Priorität

Seinen Namen kennen nur Insider. Dabei flüstert Privatbankier Konrad Hummler den Medien mit seinen brillianten Anlagekommentar die Erklärungsmuster ein. Er erklärt, provoziert und hat Sprachgefühl. Eigentlich ein perfekter Journalist.

Der Gammelexperte

Le public n’a pas à payer pour les erreurs des banques, à travers la reprise de tous leurs risques par les banques centrales.

Les actionnaires devraient couper l’UBS en trois

Un investisseur devrait se positionner de façon à être armé pour tous les scénarios. Il pourra ainsi prendre des décisions ciblées sur les risques.

Pensez en termes de scénario

Lors d’une conférence, la banque Wegelin est revenue sur les conséquences de la crise et a esquissé les contours des stratégies d’investissement à adopter.

«L’investisseur doit désormais viser la survie plus que la rentabilité»

L’associé-gérant de Wegelin, Konrad Hummler, est connu pour sa franchise. Dans un entretien avec Le Temps, le banquier privé considère que les marchés financiers sont entrés dans le deuxième tiers de la crise. «Après les «subprime», elle se propage à l’ensemble des obligations.» Konrad Hummler n’exclut pas la faillite d’une grande banque.

«D’une crise de liquidités à une crise du système»

La recessione di almeno due trimestri negli Stati Uniti, la riduzione dei consumi delle famiglie americane e una forte riduzione della crescita economica degli altri paesi sono le conseguenze più probabili di questa crisi.

Subprime: la crisi è molto grave

Il sistema finanziario internazionale sta vivendo una crisi senza precedenti e si moltiplicano da parte delle grandi banche gli annunci di ammortamenti milidardari. ...

Il problema à strutturale

Konrad Hummler über den positiven Effekt der Finanzkrise für seine Bank Wegelin und die Überlebenschancen der SWX. Diese habe die Schweizer Börse nur, wenn sie ihre Kosten extrem senke.

«Eine Super-Genossenschaft ist nicht überlebensfähig»

In den Anlagekommentaren unseres Bankhauses sind wir vier Mal in Folge auf die von den USA ausgehende Kreditmarktkrise eingegangen und haben mögliche Szenarien für die weitere Entwicklung skizziert. Nach wie vor ist die Frage allerdings offen, welche konjunkturellen Auswirkungen die Krise nach sich ziehen wird. Dazu sowie darüber hinaus zu möglichen Konsequenzen an den Finanzmärkten hat der Verfasser des Wegelin-Kommentars, Dr. Konrad Hummler, am Dienstag, 12. Februar 2008 im Hotel Bellevue Palace in Bern, am Mittwoch, 13. Februar 2008 in der Olma Halle 2.1 in St. Gallen und am Donnerstag, 14. Februar 2008 im Lake Side in Zürich gesprochen und Fragen aus dem Publikum beantwortet.

Die Kreditmarktkrise und ihre Folgen

Zur aktuellen Krise an der Börse spricht der St. Galler Bankier Konrad Hummler Klartext. Sein Fazit: Geldgier ist ein schlechter Ratgeber.

Bankier mit Bodenhaftung

Man kann es drehen und wenden, wie man will: Die Aussichten für ein sorgenfreies Jahr 2008 sind derzeit mies. Bei global hervorragender konjunktureller Ausgangslage, tiefen Inflationsraten und damit kaum geldpolitischen Problemen muss von einer deutlichen Verlangsamung des Tempos, ja, zumindest im gewichtigen Amerika, von einer Kontraktion ausgegangen werden. Der Preisverfall der Vermögenswerte wird das wichtige Konsumverhalten in Mitleidenschaft ziehen.

Krisenbewältigung: Prioritäten setzen

Interview mit dem St. Galler Privatbankier Konrad Hummler über Börsensturz und Kreditkrise.

Das System ist krank

Staatsfonds, häufig kontrolliert von totalitären Regimen, kaufen sich in westliche Konzerne ein. Eine Gefahr? Grund genug, den freien Kapitalverkehr zu opfern und umfassender politischer Überwachung zu unterwerfen? Selbstverständlich und unmissverständlich Nein, sagt Gastautor Konrad Hummler.

Kein Grund, hysterisch zu werden

Der Trust als ein ursprünglich aus englischem Gebiet stammendes, historisch gewachsenes Rechtsinstitut ist hauptsächlich in Common-law-Staaten verbreitet. Weil jedoch auch Trusts von den hohen Standards auf dem Finanzplatz Schweiz profitieren wollen, begegnet man dem Trust häufig auch in der Schweiz. Dennoch herrscht bezüglich dem auf dieses Rechtsinstitut anwendbaren Recht in der Schweiz noch in vielen Bereichen Unsicherheit. Mit der Ratifikation des Haager Trust-Übereinkommens anerkennt die Schweiz Trusts formell. Der Erfolg des Trusts in der Schweiz hängt aber weitgehend von dessen steuerlicher Behandlung ab.

Die Anerkennung von Trusts durch die Schweiz

Über die Tätigkeiten, die Philosophien und die sozialen wie kulturellen Engagements von Wegelin & Co. Privatbankiers.

Wegelin & Co., 267 Jahre Klartext und hohe Werte

Nel corso del tradizionale «Bratwurstessen» della banca Wegelin, Michele Moor ha fatto un parallelismo tra la recente crisi finanziaria e la produzione delle salsicce.

Finanza e bratwurst, molto simili

Im Zuge gesellschaftlicher Entwicklungen haben sich auch die Aufgaben des Willensvollstreckers und des Erbteilers verändert. Der durchschnittliche Nachlass ist heutzutage nicht nur umfangreicher als noch zu Beginn des letzten Jahrhundersts, sondern auch weiter diversifiziert in Bezug auf die Vermögenswerte.

Der Nachlass im Schweizer Recht - Wann bewerten? Wie bewerten?

A la fin des années 50, les recherches empiriques et académiques dans le domaine de la finance ont abouti entre autres à la fameuse théorie de l’efficience desmarchés financiers. Cette hypothèse s’appuie en large partie sur le postulat que l’information disponible sur les marchés boursiers est continue: les intervenants qui en bénéficient l’utilisent immédiatement et de la façon la plus optimale.

L’intégration de l’analyse quantitative dans la gestion de portefeuille

Ein neues Feindbild geistert durchs Land: Staatsfonds aus Fernost, Arabien und Russland. Sie haben prallvolle Kriegskassen und werden bald auch Schweizer Grosskonzerne übernehmen wollen. Erste Heimatschützer rufen nach staatlicher Abwehr und Kontrolle. Das wäre fatal.

Tonnenweise Geld aus dem Osten

Konzernchefs und VR-Präsidenten gehen und kommen derzeit in hoher Kadenz. Kaum hatte Merrill Lynch ihren Chef - mit der bescheidenen Morgengabe von 160 Millionen Dollar - in die Wüste geschickt, musste Charles Prince von Citicorp seinen (ebenfalls vergoldeten) Abschied nehmen.

Wahl- und Abwählgeschäfte

Matières premières. Une stratégie de diversification des portefeuilles par une allocation de 10% du portefeuille dans les commodities permet de diminuer d´environ 8% la volatilité. Pour obtenir une grande flexibilité, elle peut s´effectuer par le biais d´un ETF ou d´un certificat sur indice.

Une approche passive pour les commodities

Lors de l’élaboration et de la présentation du relevé d’un portefeuille (reporting), une représentation du risque, aussi exhaustive que transparente, doit figurer dans le document. Cet élément est capital pour un investisseur qui utilise des produits structurés

Le calcul de l’exposition réelle: un élément essentiel de l’interprétation du risque des produits structurés

Geld ohne adäquate Risikoprämie ist wie süsses Gift; ihm erliegt das ganze System.

Plötzlich braucht es uns wieder

Wegelin & Co. Privatbankiers können ihre innovativen und finanztheoretisch fundierten Strategien und Instrumente neu auch im Emmental und Oberaargau einsetzen. Dies ist dank der partnerschaftlichen Zusammenarbeit mit Clientis Bernerland Bank möglich.

Partnerschaftliche Zusammenarbeit mit Clientis Bernerland Bank

Was macht ein Asset Manager, den Institutionelle mit Geld zuschütten – obwohl er gar nicht so gross werden will? Die Antwort aus St. Gallen: Er setzt auf indexbasierte Strategien, besteht auf performanceabhängige Gebühren und schliesst auch einmal Produkte, im Interesse der Kunden. So wie die älteste Privatbank der Schweiz, Wegelin.

Die Index-Picker

Nach der anhaltenden Börsenhausse der letzten fünf Jahre reagieren die Investoren auf Rückschläge sehr nervös, weil sie davon ausgehen, dass der Aufschwung irgendwann ein Ende finden muss.

Es wird ruppig an den Börsen

Die von unbeschränkt haftenden Teilhabern geführte St. Galler Privatbank Wegelin & Co. gehört heute zu den führenden Vermögensverwaltungsbanken der Schweiz. Besondere Kompetenz kann sie im Fondsbereich mit den Active-Indexing®-Strategien vorweisen.

Wegelin & Co. Privatbankiers: Eigenständigkeit und Innovation als Erfolgsrezept

While most in the Swiss private banking market have struggled in the last decade, Wegelin & Co has gone from strength to strength, transforming from a small, traditional, low-growth entity to a highly innovative player.

Swimming against the tide

Was macht ein Asset Manager, den Institutionelle mit Geld zuschütten – obwohl er gar nicht so gross werden will? Die Antwort aus St. Gallen: Er setzt auf indexbasierte Strategien, besteht auf performanceabhängige Gebühren und schliesst auch einmal Produkte, im Interesse der Kunden. So wie die älteste Privatbank der Schweiz, Wegelin.

Die Index-Picker

Das schweizerische Bankgeheimnis, verbunden mit einer restriktiven Amts- und Rechtshilfe, schützt nicht nur Vermögen vor konfiskatorischen Zugriffen, sondern auch Leib und Leben von wirtschaftlich Produktiven. Damit das so bleibt, gilt es angesichts unsicherer Entwicklungen das am wenigsten Falsche zu tun: sich zum Steuerwettbewerb zu bekennen.

Der Schweizer Finanzplatz im Trilemma

Am Finanzapéro der Privatbank Wegelin & Co. referierte der geschäftsführende Teilhaber Magne Orgland über das ´Active Indexing´, eine Mischform aus aktivem und passivem Anlagemanagement.

Das Zauberwort heisst ´Active Indexing´

Deux ans et demi après l´inauguration à Lausanne de leur première succursale romande, Wegelin & Co. Banquiers Privés ouvrent une nouvelle représentation à Genève. L´arrivée de la plus ancienne banque helvétique dans la cité de Calvin s´inscrit dans la stratégie de développement organique conduite depuis presque dix ans par Wegelin & Co. Fondée en 1741 à St- Gall, la banque Wegelin & Co. est désormais présente dans huit villes du pays et renforce ainsi sa position de premier banquier privé en terme de nombre de succursales.

Nouvelle succursale Wegelin & Co.

Wegelin a pour habitude d´apporter un soutien actif à des événements culturels et artistiques, en particulier ceux ayant un rayonnement régional. Pour marquer la récente ouverture de sa succursale genevoise, le banquier privé de proximité s´est associé au Théâtre de Carouge, dont il sera aussi partenaire l´année prochaine.

Théâtre de Carouge

Jeder Anleger wünscht sich eine Rendite, die über derjenigen des Marktes liegt. Doch neueste wissenschaftliche Untersuchungen haben gezeigt, dass das Streben nach einer Überrendite oft zu einem Verhalten führt, das die Investoren in die Renditefalle tappen lässt. WegeLEAN® ist eine transparente, kostengünstige und dennoch auf die individuellen Bedürfnisse der Anleger abgestimmte Vermögensverwaltungsmethode, die diese empirischen Erkenntnisse systematisch berücksichtigt. Privatinvestoren erhalten dadurch Zugang zu einer finanzwissenschaftlich fundierten Anlagestrategie, die bisher grossen institutionellen Investoren vorbehalten war.

WegeLEAN® – mit Diversifikation und Disziplin zur Überrendite

Neben seiner geldtheoretischen Arbeit widmete sich Brunner in späteren Jahren immer mehr der Anwendung ökonomischer Denkmodelle auf gesellschaftliche Fragestellungen.

Karl Brunner: Economic Analysis and Political Ideology

Seit Wochen hat landauf landab ein Thema seinen festen Platz in der Medienberichterstattung: der Klimawandel. ...

Vom Wald und seinen Bäumen beim nachhaltigen Investieren

Konrad Hummler, Teilhaber der Bank Wegelin & Co., äussert sich zum Standort St. Gallen, zur Strategie der ältesten Bank der Schweiz und zur Ethik am Markt für strukturierte Produkte.

«Wegelin profitiert stark von der Universität St. Gallen»

Verlockender Pfad zur Einschränkung der Wahlfreiheit in der Schweiz – Auf dem Weg zum unmündigen Anleger.

Mifid-Suitability-Regeln freiwillig übernehmen?

Über die Teilentlastung der Aktionäre mit qualifizierter Beteiligung an einer Kapitalgesellschaft soll das Problem der wirtschaftlichen Doppelbelastung gemildert werden. Die Autoren des folgenden Beitrags zeigen auf, dass es klüger wäre, den Gewinnsteuertarif zu senken.

Wo die Steuersenkungen ansetzen sollten

Ein eher schwieriges Anlagejahr geht seinem Ende entgegen. Schwierig insofern, als nach einem fulminanten Start die Monate Mai und Juni einen scharfen, aber späten Frühlingsfrost an den Börsen bescherten.

Nicht nur mit Kür zum Erfolg

On le considère comme le plus profilé des banquiers privés. Il exerce son influence jusqu´en Suisse romande. Portrait et interview du célèbre associé de Wegelin & Co. à Saint-Gall (et à Lausanne).

L´autre maître à penser de la place financière

Im Jahr 1991 wurde das erste strukturierte Produkt in der Schweiz aufgelegt. Seitdem haben sich das Marktvolumen und die Produktevielfalt enorm gesteigert. Der Trend bei diesen Finanzinstrumenten geht hin zu komplexeren Payoffs und dynamischen Anlagestrategien.

Trend zu mehr Dynamik und Komplexität

Unter dem Eindruck des Libanon-Kriegs und der vereitelten Anschläge auf den transatlantischen Flugverkehr ging eine andere, längerfristig eigentlich auch ziemlich wichtige Meldung in der öffentlichen Wahrnehmung ziemlich unter: Das Scheitern der Dauha-Runde.

Da und dort ein wenig Inflation

L´investitore accorto, che desidera un miglior rendimento per il suo capitale, dovrebbe ottimizzare il proprio portafoglio tramite strategie adeguate. Le strategie Active Indexing® e gli Active Portfolios di Wegelin & Co. Banchieri Privati potrebbero essere la soluzione.

Ottimizzare il proprio portafoglio tramite strategie adeguate

Fondée en 1741, Wegelin & Co. offre depuis plus de 260 ans une grande qualité de service et une relation privilégiée avec chacun de ses clients. Active à l´origine dans le financement de l´industrie textile saint-galloise, la banque s´est spécialisée ensuite dans la gestion de patrimoine.

Wegelin & Co. Banquiers Privés: tradition et modernité à Lausanne

Der Wert einer schweizerischen AHV-Rente beträgt 448´000 Fr. So viel müsste man einer Lebensversicherungsgesellschaft am 65. Geburtstag bezahlen, um sich eine jährliche Rente von 25´800 Fr. während der in diesem Alter zu erwartenden 21 weiteren Lebensjahre zu sichern.

Die AHV ist finanzierbar...

CASH prüfte das fachliche Geschick von Anlageberatern bei Gross-, Privat- und Kantonalbanken. Wegelin & Co. ist auf Rang 1.

CASH a examiné les compétences professionnelles des conseillers clientèle. En tête du palmarès figure Wegelin & Co. (en allemand)

Dieser Bank kann man sein Geld getrost anvertrauen

Die innovativen Anlageprodukte, die die Strategen am Schreibtisch austüfteln, sind patentrechtlich schwer zu schützen. Seit 1998 wird das in den USA aber gemacht. Lähmt das den boomenden Finanzsektor?

Umstrittene Schützbarkeit von Finanzinnovationen

Quelle est la valeur d´un verre d´eau potable? Combien serait-on prêt à payer pour pouvoir bénéficier le long d´ une journée de l ’eau potable qu´il nous faut pour vivre?D´un côté notre pays, où les ruisseaux donnent la vie aux grands et petits habitants des nos belles montagnes vertes, de l´autre côté les pays en développement où l´eau potable contaminée tue chaque jour des milliers de personnes (environ 6000 enfants chaque jour), les enfants de moins de 5 ans en premier lieu.

Désinfection de l´eau par irradiation solaire - une idée qui a convaincu Wegelin & Co. Banquiers Privés

Börsennotierte Indexfonds sind eine Erfolgsgeschichte weltweit. Sowohl die Umsätze als auch die Zahl der Produkte nimmt immer weiter zu. Das dürfte kaum verwundern. Denn die Produkte sind günstig und effizient.

«Wir kaufen systematisch die günstigsten Märkte»

Konrad Hummler ist ein Privatbankier, wie er so gar nicht im Buche steht: Dem Quer- und also Quälgeist geht Klarheit vor Diplomatie. Und da der 53-Jährige gut ist, kann er sich auch Ächtung leisten.

Wahrscheinlich werden Sie älter, als Sie denken. Also müssen Sie sparen.

Finanzmärkte sind im Grunde riskanter, als es bei der Analyse mit den heute gängigen Instrumenten der Finanzmarkttheorie den Anschein macht. Dies ist die zentrale Botschaft des hier besprochenen Buches, und unterlegt wird sie durch Hinweise auf Phänomene und Wahrscheinlichkeitsverteilungen, die in der Natur beobachtbar sind.

Warnung vor trügerischer Sicherheit

Bilan a demandé à un banquier de rechercher le montant nécessaire à une famille de quatre personnes pour vivre de ses rentes. Résultat, il faut entre 3 et 3,8 millions de francs selon les cantons.

Le prix du farniente: 3,4 millions de francs

For today´s investor, the global economy and markets have created an environment of unprecedented challenges but also the means to capitalize on the benefits.

Globalization: risk and opportunity

Seinen goldenen Ring warf er am Ende ins Meer, um endlich einmal die nicht endenwollende Glückssträhne zu unterbrechen, von der sein ganzes Leben bisher geprägt gewesen war. Doch auch jetzt liess das gnädige Schicksal den griechischen Tyrannen Polykrates nicht im Stich: ...

Weltuntergang lässt auf sich warten

Mit Kausalitäten sollte man vorsichtig umgehen, wenn man das Börsengeschehen analysieren möchte. Vermutlich greifen die meisten Begründungen, wie man sie in Tageskommentaren über den Börsenverlauf lesen kann,völlig ins Leere. ...

Aktienhausse mit realem Hintergrund

Von Till Eulenspiegel ist bekannt, dass er jauchzend und lachend den Berg hinaufgestiegen ist, heulend und klagend sich dann wieder hinunterbegeben hat. Dieses in allen Augen unlogische Verhalten - mühsam ist doch der Aufstieg, und jubeln kann man im erholsamen Abstieg! - konterte der weise Narr, dass er sich während des kräftezehrenden Berggangs bereits auf das leichtfüssige Hüpfen ins Tal freue, dann aber bereits wieder an die nächste Grossanstrengung denken müsse.

Starke Börsenperformance 2005: Weshalb ich mich freue

Wer über einen längeren Zeitraum hinweg nach Value-Grundsätzen investiert, erzielt, wie die Erfahrung zeigt, gute Resultate. Heute gibt es viele verschiedene Formen des Value-Stils. Bei der Bank Wegelin zum Beispiel ...

Wegelin Equity Active Indexing: Günstige Länder - günstige Branchen

Le banquier alémanique Konrad Hummler vient de traverser une année 2005 haute en couleur. ...

«La forte croissance réalisée à l´étranger profite peu à l´économie suisse. Ce paradoxe me fait peur»

Wer sich vor unliebsamen Steuerfolgen schützen will, muss vor dem Kauf eines Produktes einige Spielregeln befolgen.

Transparenz als oberste Maxime

Transparenz als oberste Maxime, Datei 2

Transparenz als oberste Maxime, Datei 3

Finanzmärkte sind im Grunde riskanter, als es bei der Analyse mit den heute gängigen Instrumenten der Finanzmarkttheorie den Anschein macht. Dies ist die zentrale Botschaft des hier besprochenen Buches, und unterlegt wird sie durch Hinweise auf Phänomene und Wahrscheinlichkeitsverteilungen, die in der Natur beobachtbar sind.

Warnung vor trügerischer Sicherheit

Eher beiläufig wurde letzthin berichtet, gewisse Hedge Funds seien zu den Hauptaktionären deutscher Grossunternehmungen wie Allianz, Deutsche Bank oder Siemens geworden. Die Meldung hätte grössere Beachtung verdient. Denn im Klartext bedeutet sie einerseits, dass das langjährige Kapitalgeberkartell deutschen Zuschnitts nun tatsächlich an seinem Ende angelangt ist.

Von Heuschrecken und Kanalratten

La question de savoir quel degré de concurrence prévaut sur la place financière suisse suscite encore et toujours de vifs débats. Alors qu´au lendemain de la fusion entre l´UBS et la SBS, d´aucuns redoutaient que le marché ne soit privé d´une saine concurrence, on entend souvent parler depuis quelque temps de «pression concurrentielle accrue », et l´’«intensification de la concurrence» est sur presque toutes les bouches. Une rengaine du reste largement reprise par les dirigeants des banques eux- mêmes, qu´il s´agisse de souligner la qualité exceptionnelle des performances réalisées, d´excuser de mauvais résultats, ou encore de justifier des restructurations (dont la plupart, soit dit en passant, ne font que rétablir la situation qui prévalait avant la précédente réorganisation).

Quel degré de concurrence entre les banques suisses?

SED´s new asset allocation logic represents a completely new paradigm for financial economics and investment management. Based upon the original work of Robert Merton and Paul Samuelson on optimal rebalancing, and on Mordecai Kurz´s new theory of Rational Beliefs, this new logic recognizes that asset class returns are not i.i.d. (identically and independently distributed) and that accordingly the optimal asset allocation will always depend on the current situation or ´state´. These states refer to some set of recent histories that can be statistically shown to have predictive power. When history helps to predict ´what´s next´, the random walk aspect of financial markets is lost.

SED´s NEW ASSET ALLOCATION LOGIC

L´externalisation des processus d´entreprise permet à une banque de petite taille de se concentrer sur ses activités centrales. A l´inverse, la banque qui a un bon degré d´integration dans le back-office et l´informatique pourra proposer de tels services à d´autres banques.

Externalisation ou comment tirer parti des effets d´échelle

Der Schweizer Bankier Konrad Hummler glaubt an deutsche Aktien: Denn Unternehmen und Politik tun das Richtige - weil sie müssen

«Immer mehr Anleger verlieben sich in Deutschland»

Die Bank Linth betreut ihre Kunden im Private Banking neu nach der Anlagemethode der St. Galler Privatbank Wegelin.

Wegelin mit Bank Linth

Übertriebene EU-Freundlichkeit kann man dem Verfasser dieser Gastkolumne ja gewiss nicht nachsagen. Im Zuge der Debatten um die europapolitische Abstimmungsvorlage von Anfang Juni wurde ich bekanntlich nicht müde, die Gefahr einer Fremdbestimmung unseres Landes durch die technokratisch denkende, demokratisch nur schwach legitimierte Brüsseler Bürokratie zu geisseln.

In Europa investieren

An den Börsen kühlt sich die Stimmung ab. Anleger sind nervös. Brechen die Kurse gar ein? Alles halb so wild, sagt der Bankier Konrad Hummler.

«Es sieht so aus, als blieben die Zinsen tief»

«Es sieht so aus, als blieben die Zinsen tief», Datei 2

Reines «Stock-Picking», auch aktives Management genannt, oder «Indexieren» allein, auch passives Management genannt, sind beide mit Nachteilen verbunden. Bei aktiv verwalteten Anlagefonds werden oft nur 20–40 Aktien gekauft. Die Abhängigkeit der Performance von wenigen Aktien stellt ein erhöhtes Risiko dar. Als Vergleichsgrösse enthält der Weltaktienindex MSCI World etwa 1500 Aktien und ist somit viel breiter diversifiziert. Aktive Manager schichten das Portfolio oft um, was zu hohen Trading-Kosten führt. Der Track Record von aktiven Managern insgesamt ist enttäuschend. Gemäss einer Untersuchung aus den USA von 1983–1998 haben aktiv verwaltete Fonds im Durchschnitt 1,9% pro Jahr schlechter als der Index abgeschnitten. Dies ergibt eine kumulierte Unterperformance von 33% über 15 Jahre!

Active Indexing – Quadratur des Kreises?

Indexierte Anlageprodukte sind nicht nur kostengünstiger, sie sind auch viel breiter diversifiziert als aktiv gemanagte Fonds. Semi-passive Strategien beheben das Problem der prozyklischen Übergewichtung teurer Einzeltitel.

Antizyklisch Indexieren

Das Rätsel, das derzeit die gesamte Finanzwelt dies- und jenseits des Atlantiks beschäftigt, besteht darin, dass die langfristigen Zinsen bislang nicht das getan haben, was sie eigentlich hätten tun müssen: Sie wollen und wollen nicht steigen. Das Wirtschaftswachstum in den USA bewegt sich auf (real) satten 3 bis 4 Prozent, und die (nominellen) Langfristzinsen sind nur unwesentlich höher. Geld ist zu absoluten Spottpreisen zu haben. Die nach wie vor sehr tiefen Langfristzinsen könnten das Resultat einer über lange Zeit sehr voraussehbaren Geldpolitik des Fed sein.

Die US-Notenbank wird Opfer ihrer selbst

Reines «Stock-Picking», auch aktives Management genannt, oder «Indexieren» allein, auch passives Management genannt, sind beide mit Nachteilen verbunden. Bei aktiv verwalteten Anlagefonds werden oft nur 20 bis 40 Aktien gekauft. Die Abhängigkeit der Performance von wenigen Aktien stellt ein erhöhtes Risiko dar. Als Vergleichsgrösse enthält der Weltaktienindex MSCI World etwa 1500 Aktien und ist somit viel breiter diversifiziert. Aktive Manager schichten das Portfolio oft um, was zu hohen Trading-Kosten führt. Der Track Record von aktiven Managern insgesamt ist enttäuschend. Gemäss einer Untersuchung aus den USA von 1983–1998 haben aktiv verwaltete Fonds im Durchschnitt 1,9 % pro Jahr schlechter als der Index abgeschnitten. Dies ergibt eine kumulierte Unterperformance von 33 % über 15 Jahre!

Active Indexing – Quadratur des Kreises?

Die Welt am Ende des Jahres 2004: Unentschlossen in vielerlei Hinsicht, unsicher bezüglich der wichtigsten Herausforderungen, unbeweglich auf Grund der Unfähigkeit, alte Strukturen und Lasten doch einmal noch abzustreifen, unfroh angesichts der bitteren Erfahrung, dass über Risiken zwar ganz nett philosophiert und spekuliert werden kann, ihr tatsächliches Eintreten aber alles andere als «nett» ist.

Unlustig,aber auch ein wenig tröstlich

En tant que banquier privé St-Gallois, je me sens très honoré de pouvoir m’exprimer dans le cadre du Business Club de Genève et je tiens à vous remercier pour cette invitation.

L´analyse des effets de la globalisation est un thème qui me tient tout particulièrement à coeur. On pourrait penser que tout a déjà été dit. Ce n’est certainement pas le cas. Les analyses présentées à ce jour n´arrivent pas à créer un lien entre les conditions-cadres actuelles pour les acteurs économiques (notamment les grandes banques d´affaires) et des phénomènes comme par exemple la volatilité extrêmement faible que l´on peut observer depuis un certain temps sur les marchés financiers. Je vais tenter de relever ce défi – et pour cela, je vais commencer par un peu d´histoire. ...

Globalisation des marchés financiers: conséquences pour l´investisseur. Faut-il privilégier les marchés émergents?

La renommée de Saint-Gall, tant en Suisse qu´à l´étranger, est liée largement à son Université, plus spécifique-ment à la réputation de sa Haute Ecole de Gestion Commerciale (HSG). Un autre atout de cette ville auquel le grand public ne pense généralement pas, est l´importance de son secteur bancaire. C´est à Saint-Gall, en effet, que le troi-sième groupe bancaire suisse – l´Union Suisse des Banques Raiffeisen (USBR) – y a son siège; et c´est dans cette ville aussi qu´a été fondée par Caspar Zyli, en 1741, la société qui prendra quelques années plus tard le nom de son nouvel associé Emil Wegelin, le neveu de C. Zyli. Société en commandite depuis 1893, majoritairement en possession de ses associés-gérants qui en sont personnellement et indéfiniment responsables, Wegelin & Co. est aujourd´hui l´un des 14 membres de l´Association des Banquiers Privés Suisses. Avec 263 ans d´histoire c´est le plus ancien établissement bancaire de notre pays.

Un homme de réflexion et d´action

Il est plutôt inhabituel pour un saint gallois de s´aventurer devant un public d´éminents francophones, pour tenir un discours dans cette langue si chère à Racine, Voltaire et Rimbaud. L´atteinte de trois objectifs permettrait de justifier cette aventure quelque peu risquée: tout d´abord celui de démontrer que le système scolaire suisse permet l´apprentissage des langues fédérales, et peut-être mieux qu´on ne le prétend. Puis il s´agit, quel qu´en soit le résultat, de prouver à nos clients que les représentants de Wegelin ne reculent pas devant l´effort lorsqu´il s´agit d´aller au devant des clients actuels comme potentiels. Et pour finir, il doit être bien clair que si déjà nous venons ici à Lausanne, alors cette dévotion doit être totale, et cela concerne aussi la langue.

Inauguration de la succursale de Wegelin & Co. Banquiers Privés à Lausanne

Immer mehr wundert man sich über die Nachhaltigkeit der tiefen Volatilitäten an den Aktien- und Währungsmärkten. Hatte man vor drei Monaten noch geglaubt, es handle sich um ein vorübergehendes Phänomen, so beginnt man sich da und dort auf eine längerdauernde Phase der relativen Unaufgeregtheit der Märkte einzustellen.

Tiefe Volatilitäten – tiefe Risiken – tiefe Renditen - tiefe ...

Konrad Hummler,51 ans, dirige la plus ancienne banque privée helvétique, Wegelin &Co, présente uniquement en Suisse. Mardi, la banque saint-galloise a inauguré, 263 ans après sa fondation, ses premiers locaux suisses romands à Lausanne.

Pour la place financière suisse, un impôt forfaitaire de 15% serait préférable à la solution négociée avec l´UE

Sans attaquer de front les plates-bandes des banquiers privés genevois, l´établissement saint-gallois cible depuis Lausanne la clientèle suisse sur Vaud, Neuchâtel, Fribourg et le Valais. La succursale emploiera deux gérants dans un premier temps. Son positionnement, révélateur d´un marché concurrentiel et mature, se veut à mi-chemin entre banquier privé et banque cantonale.

Wegelin, la plus ancienne banque privée suisse, s´implante enfin en Suisse romande

La banque privée saint-galloise, qui se positionne comme spécialiste onshore, cherche à se différencier de ses concurrents.

Wegelin & Co. établit sa première succursale romande à Lausanne

La Banque privée Wegelin, fondée en 1741 à Saint-Gall, ouvre une succursale dans la capitale vaudoise, pour attaquer le marché romand.

La doyenne des banques suisses à Lausanne

L´expansion en Suisse romande de la banque privée saint-galloise débute par la capitale vaudoise.

Wegelin & Co choisit Lausanne pour ouvrir sa succursale romande

Er ist kein CEO, sondern geschäftsführender Teilhaber der ältesten Schweizer Privatbank. Das ist ihm auch sehr recht so, denn Konrad Hummler legt Wert auf flache Hierarchien. Entscheide versucht der Bankier im Konsens zu finden, wobei er schon bei der Aus

«Macht bedeutet mir nicht viel»

Gute Nacht Swiss und gute Nacht Schweiz! An dieser Entwicklung sind wir selbst schuld.

Einen wunderschönen Abend...

Konrad Hummler. Seine Beurteilungen und Prognosen gehören zu den besonders scharfsinnigen und originellen. Der Privatbankier gilt als eigenwilliger Vordenker. Er setzt in seiner Bank stark auf junge Kräfte.

Konservativer Pragmatiker mit Pfiff

Im geschützten Raum einer Privatbank lassen sich Projekte verwirklichen, die in einer Grossbank nie zu Stande kämen - fernab von Corporate-Governance-Regeln.

Wunder dauern länger

Die Aussichten, dass sich im wirtschaftlich wichtigsten Land Europas endlich einmal was tut, sind zurzeit ausserordentlich gut. Nicht weil die Deutschen das plötzlich wollten, sondern weil ihnen schlicht nichts anderes übrig bleiben wird. Weshalb? ...

Was den Reformstau ausschwemmen wird

Les «catastrophes», abstraction faite de leurs retombées immédiates, peuvent aussi être comprises comme des opportunités : premièrement, elles démontrent et mettent à l´épreuve la stabilité effective d´un système et, deuxièmement, elles entraînent un chan

Les effets secondaires de la prévention causent parfois de vraies catastrophes

Chacune des crises des dernières années a mis fin d´une autre à des illusions qui se sont accumulées. On peut en dire de même des événements politiques. Les actes terroristes du 11 septembre 2001 ont clairement montré que la fin présumée de l´Histoire, an

La fin des beaux jours n´est pas une mauvaise chose en soi

Die Leistungen der schweizerischen Konkordanz-Nomenklatur kann man nur an dem messen, was sie nicht leistet. Der Ökonom nennt dies Opportunitätskosten. Das schweizerische System hat Opportunitätskosten. Unser Wachstum ist seit Jahren weit unterdurchschnit

Die Schweiz muss besser sein

Konrad Hummler, prominenter Privatbankier und mehrfacher Verwaltungsrat, äussert eine Fundamentalkritik am Versuch, via Gesetze und Verordnungen «Unfälle» in der Zukunft zu verhindern.

Krisen und Katastrophen lassen sich nicht verhindern

Der Abschluss einer Bereinigungsphase belohnt in der Regel die Überlebensfähigen.

Ist der Aufschwung auf Sand gebaut?

L´absence de frein à l´augmentation des dépenses de l´Etat constitue le défi principal.

Regard acéré d´un banquier sur les élections fédérales

Regard acéré d´un banquier sur les élections fédérales, Datei 2

Der Privatbankier Konrad Hummler zur Zukunft des Bankgeheimnisses, dem Risiko an der Börse sowie Sinn und Zweck seines Berufs.

Das Geldverlieren gehört zum Anlegen

Es wird versucht, zutiefst menschliche Werthaltungen in fixe Regeln zu giessen.

Schluss mit dem Vertrauen

Gerade das Bewusstsein über Instabilitäten führt groteskerweise zu mehr Stabilität.

Die neue Stabilität durch Instabilität

Der Konflikt zwischen Freiheit und Sicherheit ist alt und wohlbekannt. Es handelt sich um ein klassisches Dilemma, und es ist unauflösbar. Freiheit und Sicherheit sind einander ausschliessende Alternativen; mehr vom Einen muss mit weniger vom Andern bezah

Freiheit und Sicherheit?

Freiheit und Sicherheit?, Datei 2